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期市名家:沪胶涨停强劲势头难持续
时间:2011-11-15 16:11:00 来源:期货日报 编辑:海胶管理员 澳门新葡亰平台: 字号[大][中][小]

    尽管14日在欧债危机缓和的背景下沪胶冲击涨停,但预计后期反弹幅度有限,沪胶市场仍将振荡寻底。

  

    最近两周,沪胶整体表现比较弱势,尤其是10月末1201合约反弹至28835的阶段性高点后,再次回落至25500—27800之间运行。上周经过连续三天的高开低走之后,意大利国债收益率”破7“,引发市场恐慌情绪,沪胶空头借势打压并成功突破前低。

    政策微调提振作用有限

    经历10月欧债消息面相对平静的阶段后,近期希腊出现的主权债务公投,虽以希腊总理帕潘德里欧下台,全民公投取消告一段落,但市场对欧洲债务问题的忧虑再次重燃。上周意大利出现了10年期国债收益率突破7%的”生死线“,鉴于意大利的经济总量远大于之前希腊、爱尔兰等国,一旦意大利出现希腊式的债务问题,EFSF恐怕也无法支援,因此意大利债务问题的冲击将远超过希腊。目前意大利国会通过一项规模近600亿欧元的财政紧缩方案,同时新总理出任,意大利隐忧暂时得到缓解。不过欧元区债务问题后市仍面临很大不确定性,整体来看对市场的消极影响仍将持续存在。

    国内方面,央行11日公布的数据显示,10月份当月人民币贷款增加5868亿元,超过市场此前5000亿元的预期,为今年6月份以来的最高值;同比多增175亿元,较9月份的4700亿元多增24.85%。在温家宝提出政策微调之后,11日央行公布的数据表明市场流动性在持续紧张之后有望迎来缓解,加上稍早公布的国内CPI见顶回落迹象,预计商品市场后市面临的政策压力将大为减轻,这对深跌的商品来说可谓雪中送炭,但商品市场欲反转走强,目前的政策支撑力度恐有限。

    供需宽松令胶价易涨难跌

    沪胶近期低迷,除宏观因素影响外,基本面偏空也是不可忽视的因素。数据显示,中国前10月天然橡胶(25675,1450.00,5.99%)(包括乳胶)进口量同比增10.8%,至166万吨,其中10月进口量为22万吨。中国前10月合成橡胶(包括乳胶)进口量同比降7.3%,至1191625吨,其中10月进口量为100351吨。今年10月,中国合成橡胶产量26.6万吨,前10个月合成橡胶产量增加至287万吨。橡胶供应方面,10月天胶与合成胶进口数量环比下降,是由于10月国庆长假因素,这与历年10月的数据表现相一致。整体来看,橡胶供应量仍维持在历史高位。

    而下游需求方面,由于全球经济复苏之路坎坷,加上国内”金九银十“的消费旺季并未如期出现,橡胶下游需求出现放缓迹象。统计局公布的数据显示,今年1—10月,中国轮胎总产量增加8%至6.8314亿条。10月轮胎产量较去年同期增加19%至7458万条。较9月减少1.7%。而汽车行业,10月汽车产销157.02万辆和152.48万辆,环比下降1.99%和7.37%,产量同比增长1.72%,销量下降1.07%。10月汽车产销环比较上月有所下降,而销量更是出现同比下降的局面。与往年销售同比环比出现大幅增长相比,今年库存水平大幅增加,10月车市遇冷迹象明显。究其原因,除了节能补贴政策提高的因素外,国内货币紧缩政策导致经济增速出现下降也是不可忽视的因素。预计今年最后两月市场恐难有大作为,后期形势更加堪忧。

    由于三、四季度是橡胶的需求旺季,下游需求的恢复会导致橡胶价格走高,历年贸易商在此阶段都会大幅增加进口以待后期获利。但今年由于欧债危机的搅局,市场旺季难旺。且期现价格的快速下跌令贸易商手中货源套牢。下游需求的低迷加上贸易商的低价惜售,造就了目前国内天胶库存高企。据了解,截至11月2日,青岛保税区橡胶库存总计达19.26万吨,其中天胶12.9万吨,复合胶3.84万吨,合成胶2.52万吨。保税区仓库已经满库,大量的橡胶已经堆放在室外。不断积压的库存成为目前压制沪胶行情的最大利器。

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